每經(jīng)AI快訊，2024年1月11日，方正證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評五洲新春（603667）。

事件：公司1月9日公告，洛陽國宏投資控股集團(tuán)有限公司公開掛牌轉(zhuǎn)讓洛陽LYC軸承有限公司13%股權(quán)，公司擬與河南澳洛賦豫精密制造私募股權(quán)投資基金合伙企業(yè)組成聯(lián)合體參與洛軸公司13%股權(quán)的公司摘牌受讓，其中公司擬直接受讓比例8.5%，對應(yīng)公開掛牌轉(zhuǎn)讓底價(jià)投資額為2.31億元。

洛軸是三大國有軸承企業(yè)之一，技術(shù)研發(fā)實(shí)力雄厚，軸承產(chǎn)品矩陣全面，應(yīng)用場景廣泛，銷售網(wǎng)絡(luò)遍及國內(nèi)外。洛軸公司成立于1954年，其前身是國家“一五”期間156個(gè)重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目—洛陽軸承廠，是中國軸承行業(yè)規(guī)模最大的綜合性軸承制造企業(yè)之一。洛軸擁有國家首批認(rèn)定的產(chǎn)業(yè)技術(shù)中心，擁有完善的軸承研發(fā)實(shí)驗(yàn)平臺(tái)，在軸承研發(fā)、制造、檢測、試驗(yàn)等方面擁有領(lǐng)先優(yōu)勢。目前洛軸產(chǎn)品系列涵蓋九大類型，2萬余種，產(chǎn)品尺寸范圍從內(nèi)徑10mm到外徑13.5m，擁有軌道交通車輛軸承、重大裝備專用軸承等核心技術(shù)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于風(fēng)力發(fā)電、軌道交通、汽車摩托車、礦山冶金、工程機(jī)械、機(jī)床電機(jī)、工業(yè)齒輪箱、醫(yī)療器械等領(lǐng)域。洛軸在全國設(shè)有48個(gè)區(qū)域銷售代表處與近300家銷售代理商，在美國、印度等國設(shè)有子公司或辦事處，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷超70個(gè)國家與地區(qū)。

戰(zhàn)略投資洛軸有助于公司開拓風(fēng)電滾子產(chǎn)品市場，夯實(shí)軸承技術(shù)優(yōu)勢，軸承主業(yè)做大做強(qiáng)可期。洛軸在風(fēng)電軸承與盾構(gòu)機(jī)軸承等領(lǐng)域國內(nèi)領(lǐng)先，對高精密風(fēng)電滾子具有較大需求。公司此次擬對洛軸的戰(zhàn)略投資有助于風(fēng)電滾子產(chǎn)品開拓，并在軸承技術(shù)等領(lǐng)域形成協(xié)同效應(yīng)。

投資建議：我們預(yù)計(jì)公司23-25年分別實(shí)現(xiàn)營收35.74/43.6/52.73億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.84/2.54/3.05億元，分別對應(yīng)PE38.63/28.02/23.34倍，首次覆蓋，予以“推薦”評級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：需求不及預(yù)期，新品研發(fā)不及預(yù)期，客戶開拓進(jìn)程不及預(yù)期

(來源：慧博投研)

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